上海豫園旅游商城（600655.SH）11日宣布，以183億日元（約合9.5億元人民幣）收購日本北海道的滑雪度假村“星野TOMAMU”（Hoshino Resorts TOMAMU）100%的股權(quán)。
日本星野Resort Tomamu公司的主要資產(chǎn)為Tomamu滑雪場(chǎng)度假村（約335萬方土地和6.73萬方物業(yè)），該度假村內(nèi)有757間房、25道滑雪場(chǎng)、18洞高爾夫球場(chǎng)等設(shè)施。此前，該公司由日本星野度假村（長(zhǎng)野縣輕井澤町）持股20%、荷蘭基金持股80%。
2014年星野Tomamu全年收入61.37億日元（約合3.17億元人民幣），凈利潤(rùn)7.01億日元（約合0.36億元人民幣）。本次收購價(jià)格對(duì)應(yīng)2014年26.19倍的市盈率，較為合理。根據(jù)公告披露，豫園將支付10%的交易金額作為定金。
該收購案在當(dāng)?shù)匾疝Z動(dòng)，北海道觀光局表示：“事出突然，坦率地說讓我們感到很震驚。像這樣金額巨大的收購案例，在北海道還是第一次。”
豫園商城是目前復(fù)星集團(tuán)旗下唯一的商旅文化類上市公司，市場(chǎng)一直對(duì)公司的資產(chǎn)整合存有預(yù)期。
根據(jù)財(cái)報(bào)，豫園商城2015年前三季度營收140.54億元，從業(yè)績(jī)構(gòu)成看，黃金飾品占比高達(dá)91%，最近五年，黃金飾品的營收占總營收的比值在不斷提高，包括進(jìn)出口、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的營收占比已經(jīng)萎縮到可以忽略不計(jì)。
然而，受到近兩年黃金價(jià)格陰跌走勢(shì)的影響，消費(fèi)者對(duì)黃金首飾和金條的需求下降。自2013年起，公司就開始走下坡路，雖然營業(yè)利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)增速還維持在零上下震蕩，但是營收增速已經(jīng)連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)。
黃金主業(yè)前景不明朗，豫園商城不得不從其他業(yè)務(wù)中尋找盈利點(diǎn)。此次投資星野度假村，看中的就是當(dāng)?shù)匾曰橹鞯挠^光資源，要在拓展商旅文化業(yè)務(wù)上面做文章。
申萬宏源認(rèn)為，收購北海道滑雪場(chǎng)是上海豫園在商旅文化戰(zhàn)略上的重要外延，與公司協(xié)同效應(yīng)巨大。北海道項(xiàng)目與豫園商城同屬旅游地產(chǎn)，均依托自有物業(yè)，大力發(fā)展快樂時(shí)尚板塊。除酒店外，度假村的餐飲、滑雪、戶外運(yùn)動(dòng)、觀光等收入都已達(dá)到一定規(guī)模，各板塊協(xié)同發(fā)展，公司入住之后可以通過加大吸引中國游客實(shí)現(xiàn)對(duì)北海道項(xiàng)目的深度挖掘，此外，日本先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)也可以為公司國內(nèi)旅游地產(chǎn)和服務(wù)業(yè)務(wù)提供重要借鑒。
2015年上半年，赴日中國游客達(dá)到280萬人次，同比增長(zhǎng)114%。中國游客占赴日旅游總?cè)舜螖?shù)的1/4，超過韓國和臺(tái)灣，成為日本入境游客最大的來源地。
而同屬于復(fù)星集團(tuán)的復(fù)星地產(chǎn)，近年也頻頻在日本出手投資。2014年底，該公司收購了位于東京品川的一座23層的商務(wù)樓宇。
豫園商城計(jì)劃未來通過啟用閑置客房、引入世界級(jí)優(yōu)秀旅游地產(chǎn)管理者、加大吸引中國游客力度等方案，進(jìn)一步提升收購標(biāo)的盈利能力。豫園商城認(rèn)為，這筆收購與公司發(fā)展旅游地產(chǎn)、實(shí)行商旅文聯(lián)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略高度契合。
