東方中文網(wǎng)

　　盡管監(jiān)管力度的加大讓新三板的狂熱有了些許降溫，但這個中國版納斯達(dá)克的一舉一動仍是焦點(diǎn)。諸如新三板投資者適當(dāng)性門檻有無調(diào)降可能、競價交易機(jī)制何時上線、市場分層何時推出等問題一直吸引投資者關(guān)注。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司總經(jīng)理謝庚今日在2015新三板高峰論壇上對上述熱點(diǎn)問題進(jìn)行了解答。

　　在謝庚看來，新三板現(xiàn)階段還不具備推競價交易條件，另外，由于市場主要矛盾不是投資人不夠，而是產(chǎn)品供給不足，如果再降低投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)會加劇這種矛盾。

　　謝庚表示，春節(jié)后新三板指數(shù)在短期內(nèi)增長很快，一個很重要原因便是供求結(jié)構(gòu)失衡。現(xiàn)在盡管有2395家掛牌公司，但是可流通股份只有380億，而且在可流通股中掛牌公司股權(quán)比較集中，真正實際進(jìn)入流通的股份有限。所以，現(xiàn)在市場的主要矛盾不是投資人不夠，而是產(chǎn)品供給不足，如果再降低投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)，會加劇這種矛盾。將來隨著市場結(jié)構(gòu)的變化和市場發(fā)展，再來考慮和評判這個問題。

　　針對新三板何時推出競價交易，謝庚表示，市場的流動性首先不是由制度決定的，而是由流動性需求決定的，是流動性需求決定制度供給，制度供給打開流動空間。而流動性需求是由股權(quán)分散度決定的，所以滬深交易所上市時必須要發(fā)行25%的社會公眾股。新三板掛牌時沒有發(fā)行新股只是存量股份上市，股權(quán)高度集中，平均每家公司的股東人數(shù)只有55個。流通性需求就是隨著市場的發(fā)展，股票發(fā)行、做市商交易，股權(quán)分散化并且達(dá)到一定股權(quán)分散度的公司有一定規(guī)模，能夠形成一個板塊，到那個時候條件才比較成熟。到目前為止，新三板市場制度沒有障礙，技術(shù)準(zhǔn)備也在做，但是坦率的說現(xiàn)階段條件不具備。

　　在發(fā)行品種方面，謝庚表示，目前新三板發(fā)行的產(chǎn)品選擇還不夠，現(xiàn)在只有普通股股權(quán)。接下來馬上會推出債券和優(yōu)先股，為各種需求的企業(yè)提供融資工具的選擇空間。隨著市場的發(fā)展，指數(shù)的推出，今年還會推進(jìn)產(chǎn)品的創(chuàng)新，著眼于價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理的組合工具。會推動市場進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　謝庚還表示，證監(jiān)會去年發(fā)布了118號文，馬上將允許基金公司子公司、期貨公司子公司、PE、VC等非證券類機(jī)構(gòu)承擔(dān)主板券商的職能，包括推薦和做市業(yè)務(wù)。這不僅會加大參與市場的資金和人才，還會帶來很多新的理念，這也是證券公司下一步業(yè)務(wù)發(fā)展的挑戰(zhàn)和壓力，同時也是機(jī)會，可能會通過磨合鍛煉出更加成熟的投資運(yùn)營隊伍。這是下一步市場發(fā)展的重要基礎(chǔ)。