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李超談股指期貨：理性客觀看待發(fā)揮正常功能

最后更新：2015-12-04 22:06:41來(lái)源：澎湃新聞?dòng)浾?吳月霞

中國(guó)國(guó)際期貨大會(huì)上證監(jiān)會(huì)副主席李超發(fā)言。

在履新證監(jiān)會(huì)副主席3個(gè)月后，李超首次公開闡述期貨監(jiān)管思路。

12月4日，在第十一屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)上，李超表示，2015年，證監(jiān)會(huì)在期貨市場(chǎng)工作體現(xiàn)在以下幾方面：

一是嚴(yán)防市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，打擊違法違規(guī)。組織指導(dǎo)中金所按規(guī)則程序采取了一系列遏制投機(jī)的措施。同時(shí)，嚴(yán)查期貨公司配資活動(dòng)，針對(duì)商品期貨過(guò)度投機(jī)，防風(fēng)險(xiǎn)于未然。

二是完善監(jiān)管規(guī)則。研究制定程序化交易管理辦法。針對(duì)股指期貨交易中暴露的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)研究。正在研究起草針對(duì)期貨交易的管理辦法，配合推進(jìn)期貨立法。

三是積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新。同時(shí)，加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，加緊推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)。

四是深化期市功能發(fā)揮。

值得關(guān)注的是，李超還指出，此次股市異常波動(dòng)，各方對(duì)股指期貨爭(zhēng)論比較多，希望市場(chǎng)各方加強(qiáng)對(duì)股指期貨功能作用的研究評(píng)估，以利于更加理性、客觀地看待股指期貨的作用，遏制過(guò)度投機(jī)，發(fā)揮好股指期貨管理風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的正常功能。

可見的是，股災(zāi)期間，股指期貨被視為市場(chǎng)暴跌一大元兇，為此中金所曾三度發(fā)文，抑制股指期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)。

如今股指期貨，單個(gè)產(chǎn)品、單日開倉(cāng)超過(guò)10手即構(gòu)成“日內(nèi)開倉(cāng)交易量較大”的異常交易行為；非套保保證金由目前的30%提高至40%、套保由10%提高至20%；平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由0.015%提高至0.23%。

記者了解到，對(duì)于股指期貨，機(jī)構(gòu)投資者此前已在和監(jiān)管層進(jìn)行溝通。

以下問(wèn)李超演講全文

過(guò)去十年來(lái)，中國(guó)國(guó)際期貨大會(huì)已經(jīng)逐步發(fā)展成為全球性的期貨與衍生品行業(yè)盛會(huì)，在促進(jìn)期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)領(lǐng)域共同發(fā)展，以及境內(nèi)、境外兩個(gè)市場(chǎng)合作交流等方面發(fā)揮了日益重要的作用。

今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)仍在深度調(diào)整，復(fù)蘇面臨諸多不確定因素，全球匯率及原油等大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，受此影響，國(guó)內(nèi)大宗商品期貨指數(shù)大幅下跌近15%，股市和股指期貨市場(chǎng)也出現(xiàn)了異常劇烈波動(dòng)。在各方共同努力下，中國(guó)期貨市場(chǎng)總體上繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展勢(shì)頭。

今年新上市2個(gè)商品期貨、3個(gè)金融期貨和1個(gè)金融期權(quán)品種，全市場(chǎng)期貨期權(quán)品種總數(shù)達(dá)到52個(gè)。截至11月底，期貨市場(chǎng)共成交32.4億手，同比增長(zhǎng)49.3%；成交金額為538.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.3倍。

今年上半年，中國(guó)商品期貨成交量約占全球53.2%，已連續(xù)多年居世界前列。目前期貨公司總資產(chǎn)達(dá)4600多億元，凈資本達(dá)563億元，凈資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的覆蓋率達(dá)12.8%。2015年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在期貨市場(chǎng)監(jiān)管與發(fā)展方面著力開展了以下幾方面工作：

一是嚴(yán)防市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，打擊違法違規(guī)

積極應(yīng)對(duì)股市和股指期貨市場(chǎng)的復(fù)雜形勢(shì)，組織和指導(dǎo)中金所按規(guī)則程序綜合施策，采取了一系列遏制過(guò)度投機(jī)的監(jiān)管措施，同時(shí)督促期貨公司穩(wěn)步清理規(guī)范期貨配資活動(dòng)。針對(duì)部分商品期貨品種過(guò)度投機(jī)的苗頭，要求商品期貨交易所采取了針對(duì)性措施，防范風(fēng)險(xiǎn)于未然。今年前11個(gè)月，各期貨交易所共查處異常交易4800余次，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索并移送稽查、公安部門21起。查處了甲醇期貨1501合約、膠合板期貨1502合約等市場(chǎng)操縱案。

二是完善監(jiān)管規(guī)則，推進(jìn)法制建設(shè)

借鑒國(guó)際市場(chǎng)程序化交易監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，研究制定《證券期貨市場(chǎng)程序化交易管理辦法》，并指導(dǎo)期貨交易所制定配套實(shí)施細(xì)則。針對(duì)股指期貨交易中暴露出來(lái)的問(wèn)題，我們按照“趨利避害、循序漸進(jìn)、完善規(guī)則、加強(qiáng)監(jiān)管”的原則，正在研究起草專門規(guī)范期貨交易行為的管理辦法。聯(lián)合全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委開展中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響專項(xiàng)課題研究，配合推進(jìn)《期貨法》立法進(jìn)程。

三是積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新

協(xié)調(diào)推動(dòng)財(cái)政部、國(guó)稅總局、人民銀行、海關(guān)總署、外匯管理局等部委先后出臺(tái)了原油期貨相關(guān)配套政策，原油期貨上市準(zhǔn)備工作正在推進(jìn)之中。同時(shí)，加強(qiáng)協(xié)調(diào)溝通，扎實(shí)推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)的準(zhǔn)備工作。穩(wěn)步推進(jìn)“期貨+保險(xiǎn)”及“糧食銀行”等試點(diǎn)創(chuàng)新，服務(wù)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。強(qiáng)化期貨公司中介服務(wù)定位，提升其創(chuàng)新服務(wù)能力。

四是深化期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮

經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，中國(guó)期貨市場(chǎng)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系和融合日益加深。在有色金屬、油脂油料等領(lǐng)域，期貨市場(chǎng)在穩(wěn)健企業(yè)經(jīng)營(yíng)、改善產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行機(jī)制、服務(wù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)管理等方面的積極作用逐步顯現(xiàn)。一些較為成熟品種如銅、鐵礦石、PTA等期貨價(jià)格已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外貿(mào)易的重要定價(jià)參考，國(guó)際影響力正在日益增強(qiáng)。

在取得這些進(jìn)步的同時(shí)，我們也清醒地認(rèn)識(shí)到，與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求相比，我國(guó)期貨市場(chǎng)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)交易制度、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范等方面還有較大的差距。

隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，未來(lái)中國(guó)與沿線國(guó)家在原材料、大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨市場(chǎng)方面的合作空間巨大。幾天前IMF剛剛宣布將人民幣加入SDR貨幣籃子，人民幣國(guó)際化和中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)步開放將面臨新的局面和要求。這些都對(duì)中國(guó)發(fā)展國(guó)際化的期貨市場(chǎng)，為全球大宗商品貿(mào)易、貨幣和金融資產(chǎn)交易等提供更加豐富的定價(jià)工具和套期保值服務(wù)提出了迫切需求。

本屆大會(huì)的主題是“跨境、跨界、跨越”。我們希望來(lái)自境內(nèi)外的各位嘉賓、各位專家圍繞期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展加強(qiáng)交流合作，分享智慧成果。

按照十八屆五中全會(huì)提出的“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的五大發(fā)展理念，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持“穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)、建設(shè)市場(chǎng)”的指導(dǎo)思想，扎實(shí)推進(jìn)期貨市場(chǎng)改革創(chuàng)新監(jiān)管各項(xiàng)工作，努力建設(shè)一個(gè)開放、包容、競(jìng)爭(zhēng)、合作的期貨衍生品市場(chǎng)，更好地服務(wù)于構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制。

一是積極穩(wěn)妥推進(jìn)創(chuàng)新，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。商品期貨方面，結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)的變化，不斷完善規(guī)則制度，確保原油期貨順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行。積極推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)工作。研究發(fā)展碳排放權(quán)期貨。此次股市異常波動(dòng)，各方對(duì)股指期貨爭(zhēng)論比較多，希望市場(chǎng)各方加強(qiáng)對(duì)股指期貨功能作用的研究評(píng)估，以利于更加理性、客觀地看待股指期貨的作用，遏制過(guò)度投機(jī)，發(fā)揮好股指期貨管理風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的正常功能。

二是推進(jìn)市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)，維護(hù)市場(chǎng)秩序穩(wěn)定。期貨交易所要進(jìn)一步完善一線監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管異常交易、實(shí)控賬戶等，切實(shí)抓好風(fēng)險(xiǎn)控制和維護(hù)市場(chǎng)“三公”。期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要勤勉盡責(zé)，要“了解你的客戶”，維護(hù)交易合規(guī)性，嚴(yán)格落實(shí)開戶實(shí)名制及投資者適當(dāng)性制度。投資者也要認(rèn)真履行如實(shí)承諾及報(bào)告義務(wù)，依法合規(guī)參與交易。同時(shí)，監(jiān)管部門也要加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，回歸監(jiān)管本位，健全符合我國(guó)國(guó)情和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則，加大監(jiān)管執(zhí)法力度，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

三是促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能深化和研究宣傳工作。期貨市場(chǎng)應(yīng)切實(shí)改變“重交易量輕功能發(fā)揮”和“過(guò)度投機(jī)”的狀況，深化期貨品種功能評(píng)估工作，完善相關(guān)評(píng)估激勵(lì)制度，為企業(yè)套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理提供更加便捷的服務(wù)。同時(shí)，期貨市場(chǎng)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)、小眾市場(chǎng)，其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有隱性、間接性的特點(diǎn)，市場(chǎng)各方要加強(qiáng)對(duì)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)機(jī)制及典型案例的研究總結(jié)與宣傳推廣，爭(zhēng)取社會(huì)各方對(duì)期貨市場(chǎng)更多的理解和支持，積極營(yíng)造良好的外部發(fā)展環(huán)境。

四是積極推進(jìn)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放與合作。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展和進(jìn)一步改革開放，對(duì)期貨市場(chǎng)建設(shè)提出了更高要求。我們不僅要學(xué)習(xí)、借鑒國(guó)際同行在產(chǎn)品創(chuàng)新方面的成熟經(jīng)驗(yàn)，也要借鑒他們?cè)谑袌?chǎng)監(jiān)管方面好的做法，努力打造更加健康、有序、開放的期貨市場(chǎng)。