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截至午間收盤，滬指跌1.34%報(bào)4995點(diǎn)，深成指跌1.67%報(bào)17406點(diǎn)。盤面上，僅煤炭、證券等板塊小幅上漲；運(yùn)輸設(shè)備、航空、軟件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)大多數(shù)板塊下跌。

分析人士認(rèn)為，滬指在突破5000點(diǎn)之后，必然會(huì)迎來(lái)區(qū)間調(diào)整，不過(guò)這種調(diào)整實(shí)屬正常，目前滬指依然站在20日均線之上，上行格局未變。

上周出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍較疲軟。本周一，股指盤中跳水后沒(méi)能如往常一樣收復(fù)失地，最終滬綜指下破5100點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期看，疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒升溫，加上本周25只新股申購(gòu)，A股調(diào)整時(shí)間段大概率被延長(zhǎng)，但政府推出更多措施預(yù)期在增強(qiáng)，慢牛行情確定性有望進(jìn)一步被夯實(shí)。

另外，本周是年內(nèi)第八批新股申購(gòu)“窗口期”，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)凍結(jié)資金規(guī)模會(huì)超過(guò)6萬(wàn)億元。在指數(shù)尚未走出調(diào)整通道背景下，投資者情緒偏謹(jǐn)慎，周一尾盤階段市場(chǎng)主要指數(shù)攜手跳水，滬綜指破位下跌，退守5100點(diǎn)之下。

目前看本輪牛市主要邏輯是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、新經(jīng)濟(jì)崛起和政策寬松依然成立。近期市場(chǎng)的顧慮主要有三方面：一是，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇對(duì)于股市增量資金的影響；二是，監(jiān)管層態(tài)度是否改變；三是，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好是否會(huì)顯著下行。民生證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)的主要原因是前期瘋漲帶來(lái)的壓力，但牛市基調(diào)已成為共識(shí)，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)情緒并沒(méi)有發(fā)生逆轉(zhuǎn)，反而在每次“大跌跟隨大漲”后形成了“黃金坑”的預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從5月數(shù)據(jù)看，當(dāng)前工業(yè)投資處于低位，社會(huì)融資總量持續(xù)下滑，這表明經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未消除，貨幣政策仍需加碼。海通證券預(yù)計(jì)，6月央行或再次降息降準(zhǔn)。此外，在5月財(cái)政收入和支出增速均大幅下滑，企業(yè)盈利疲弱和外需不佳背景下，對(duì)財(cái)政支出增長(zhǎng)形成制約。這意味著財(cái)政政策也存在加碼可能。

總體來(lái)看，受經(jīng)濟(jì)基本面壓制，周期性板塊難以施展，無(wú)法拉抬指數(shù)指數(shù)扛起領(lǐng)漲大旗，同時(shí)成長(zhǎng)品種普遍遭遇高估值瓶頸，后市行情或以去高估值為主。不過(guò)，伴隨新一輪降息窗口打開(kāi)，調(diào)整中的市場(chǎng)弱平衡格局或被打破，從而引發(fā)一輪普惠行情。立足金融定價(jià)角度，利率對(duì)金融市場(chǎng)的估值水平有重要的杠桿作用，資金利率下行趨勢(shì)將得到鞏固，再次推動(dòng)資產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移，有望為A股帶來(lái)更多活水。金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)將獲益。

民生證券認(rèn)為，5000點(diǎn)后的市場(chǎng)風(fēng)格，短期內(nèi)將趨于均衡，偽成長(zhǎng)股難隨大風(fēng)再起，而國(guó)企改革預(yù)期強(qiáng)化下的藍(lán)籌股估值有望得到二次修復(fù)。再次強(qiáng)調(diào)三個(gè)轉(zhuǎn)變：一線藍(lán)籌轉(zhuǎn)二線藍(lán)籌，周期行業(yè)轉(zhuǎn)消費(fèi)行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)新興行業(yè)。下半年重點(diǎn)關(guān)注有催化的三條主線：中國(guó)制造2025、國(guó)企改革、“互聯(lián)網(wǎng)+”。