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　　新三板即將推出優先股和債券

　　■本報記者 左永剛

　　5月13日，全國股轉系統公司總經理謝庚在中信證券舉辦的2015新三板高峰論壇上表示：“新三板馬上會推出債券和優先股，為各種需求的企業提供融資工具的選擇空間。隨著市場的發展，指數的推出，今年還會推進產品的創新，著眼于價格發現、風險管理的組合工具。會推動市場進行產品創新。”

　　“新三板投資者門檻是否調整要看市場需求。”謝庚表示，春節后，新三板市場在短期內出現快速增長，三板做市指數最高已經漲至2400點，這其中是因為供求結構失衡。目前新三板有2395家掛牌公司，但是可流通股份只有380億股，在可流通股中，掛牌公司股權又比較集中，真正實際進入流通的股份有限。“所以現在的主要矛盾不是投資者不夠，而是產品供給不足，如果再降低投資者適當性標準會加劇供求矛盾。”

　　“市場的流動性首先不是由制度決定的，而是由流動性需求決定的，是流動性需求決定制度供給，制度供給打開流動空間。而流動性需求是由股權分散度決定的，所以在滬深交易所上市時企業必須要發行25%的社會公眾股。”謝庚表示，新三板公司掛牌時沒有發行新股只是存量股份上市，股權高度集中，平均每家公司的股東人數只有55人。

　　“隨著市場的發展，股票發行、做市商交易，股權進一步分散化，并且達到一定股權分散度的公司有一定規模，能夠形成一個板塊了，競價交易方式推出的條件才比較成熟。但現階段，上述條件不具備。”謝庚稱。

　　在發行方面，謝庚表示，現在由于二級市場定價和流動性功能的改善，反過來促進了投融資的對接，新三板已經發行有了明顯的改善。但是，新三板發行的產品選擇還不夠，現在只有普通股股權。

　　對于新三板市場分層，謝庚表示，新三板市場分層的本質就是風險的分類管理，實現方式是制度的差異化安排。“我們對市場的分層正在做研究，分層依據正抓緊研究。”

　　“新三板即將允許基金公司子公司、期貨公司子公司、PE、VC等非證券類機構承擔主板券商的職能，包括推薦和做市業務。這將對券商下一步業務發展帶來挑戰和壓力，同時也是機會。”謝庚最后說。