□太平洋證券 李金方

　　昨日滬指未能延續(xù)前期反彈態(tài)勢，在三天反彈后呈現(xiàn)盤整疲態(tài)。盤面上，權重股搭臺，個股繼續(xù)上演你方唱罷我登場的活躍態(tài)勢。盤中創(chuàng)業(yè)板個股出現(xiàn)分化，高價網(wǎng)絡股、次新股、傳媒股走勢較強，而互聯(lián)網(wǎng)金融有所回落。與此同時，周二強勢的電力、核電、航空等板塊昨日都趴到了跌幅榜前列，板塊熱點又開始迅速切換到前期滯漲的傳媒、農業(yè)、地產股。收盤滬指報收一根略帶上下影的小陰線，成交量略微萎縮。由于板塊輪動加快，捕捉熱點的難度進一步加大。

　　從市場角度看，昨日行情出現(xiàn)整理實屬正常。在上周急跌之后，4376點之上堆積了大量的套牢籌碼，尤其是藍籌股群體這一現(xiàn)象較為明顯，這成為大盤上行的重要阻力。近期管理層對于降杠桿、暫停傘型信托等措施，更多的是針對主板市場，所以間接也造成了主板資金短期的擠出效應，因而創(chuàng)業(yè)板和中小板走勢比主板來得更加猛烈。在股指的判斷上，5月份的震蕩時間和空間還是有點不足，單就一次3個交易日的下跌無法完成市場后續(xù)上漲所需要的技術條件和時間條件。所以在新股頻發(fā)的近一段時間中，滬指圍繞4300點上下波動還會成為一種常態(tài)。

　　目前的行情主要還是依靠政策推動，所以消息面如果沒有發(fā)生大方向上的轉變，就不要擔心行情暴跌和暴漲，只要理解為市場在暴漲千點后的一次有效地休整而已。關于創(chuàng)業(yè)板的問題，其實一直都存在，無論是傳聞創(chuàng)業(yè)板個股“限購”與否，有意或無意的事件“解讀”，都將成為一場降溫雨。正如“限融”與“慢牛”會造成主板不敢上攻一樣，創(chuàng)業(yè)板同樣正在面臨“瘋漲”后的煩惱。所以其中部分品種會有調整出現(xiàn)，但是其他新的犟牛還是會誕生，所以指數(shù)上基本不用太過于擔心。另外，中小板指數(shù)“瘋牛”的潛質也正在形成，中小板個股中很多都成多頭中線慢牛的技術走勢，一旦形成加速，一場“瘋牛”行情又將發(fā)瘋。中小板本身指數(shù)月線級別的放量突破，可謂相當兇悍。當主板與創(chuàng)業(yè)板被壓制時，中小板又將成為資金的棲息地，成為下一批桃花盛開的地方。

　　從技術上來看，以目前滬市的量能想突破4572點是比較困難的，但目前盤面總體很活躍，指數(shù)馬上回落的機會很小，估計短期大盤圍繞4300點運行概率偏大。目前10日均線和20日均線處在同一點位，下方30日均線穩(wěn)步上行未發(fā)生改變。唯一糾結的就是5日均線處在20日均線和30日均線之間，比較尷尬，如果本周剩下兩個交易日不能進一步上行穿越的話，那么股指的運行波動幅度可能會被加大，不排除后市再次下探考驗前期低點4100點的可能性。

　　操作上，5月行情頻頻震蕩，還是要控制倉位，預計波段式的運作是整個5月的主基調。對漲幅巨大的個股應不再貪婪也不盲目追高。操作上，有色、軍工、油氣改革可逢低關注；國企改革、電商等仍是中期關注的焦點。